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機構客戶增量資金逐步提升 基金“看長做長”

金歸人才網 發布時間: 2017/5/26 9:44:42

      在權重板塊的帶領下,上證指數在25日迎來快速拉升行情。對于后市,部分基金經理認為,雖然當前市場風險難言釋放完畢,但在企業盈利水平提升的支撐下,下半年市場下行幅度有限,而且機構客戶的增量資金或在逐步提升,目前正是“看長做長”、根據企業確定性盈利選股的好時機。

  機構客戶增量資金逐步提升

  今年以來,金融去杠桿、防風險的格局使股市持續承壓,多數中小創板塊遭遇重創,市場情緒亦持續回落。

  廣發基金認為,金融去杠桿、防風險的大格局仍在延續。從監管層的連續動作來看,二季度防范金融風險、維護金融安全是政策的主基調,在此背景下,如果流動性和基本面沒有超預期利好,市場情緒就難有實質性改善。

  “預計從嚴監管將是今年政策的主基調,在此條件下,年內市場難以出現系統性機會。不過企業盈利水平的提升,也限制了市場的下行空間。”金鷹基金投資總監王喆表示,市場在今年上半年仍將呈現震蕩格局,下半年很大程度取決于經濟基本面變化。當前宏觀經濟仍然處在復蘇過程中,但是本輪經濟復蘇主要源于穩增長政策及新一輪補庫存周期,并非新一輪上行周期。隨著穩增長政策力度減弱及補庫存周期接近尾聲,未來經濟存在回落的風險。而新一輪金融監管政策將逐漸向實體經濟傳導,因此下半年經濟整體面臨一定的下行壓力,但整體下行幅度比較有限。

  不過,業內人士認為,隨著市場的下跌,機構客戶的增量資金在逐步提升。

  博時基金董事總經理兼股票投資部總經理李權勝表示,市場資金面的結構性分化值得重視。雖然以散戶為主的零售市場資金面確實比較有限,但以社保基金、保險資金甚至銀行資管等為主的機構客戶,其資金面還是相對充裕。而且從動態來看,隨著市場的下跌,機構客戶的增量資金還是在逐步提升的。

  更關注企業確定性盈利
  在本輪市場調整過程中,雖然多數個股慘遭下跌,但同時也有部分個股逆市創出新高,這其中有些是主題性炒作,但更多的是經營穩健、業績處于成長期且估值相對不高的白馬股。

  “這表明市場的偏好發生了明顯的變化,從過去幾年注重企業未來的成長,轉變回到更關注當前確定性的盈利。”王喆指出,這也表明市場的估值體系發生了較大的變化,以業績為主導的估值體系逐漸成為市場的主流。

  李權勝也表示,基金投資應“看長做長”。“基金投資的方向應是基于對該方向或行業中長期的發展看好。目前我們仍然看好大消費方向。我們認為從中長期而言,大消費是投資的基石。按照我們的理解,大消費可以細分為三個層面:一是傳統的物質消費,包括牛奶等傳統消費品;二是精神上的消費,包括醫療、傳媒、旅游等服務性消費;三是技術上的消費,例如無人駕駛乃至基礎的半導體,其終目的都是通過技術的發展,更好地滿足大家的消費需求。

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